Une bulle immobilière est-elle en train de se former à Madrid ?

L’analyse annuelle d’UBS sur ce phénomène offre un point de vue intéressant sur la capitale espagnole. Dans son Indice Global des Bulles Immobilières 2024, UBS classe Madrid comme une « ville présentant un risque modéré de bulle ».

Madrid présente un risque modéré de bulle immobilière.

À l’échelle mondiale, la croissance des prix sur le marché du logement a été relativement discrète. Néanmoins, des villes cosmopolites comme Madrid – en particulier dans des quartiers très demandés tels que Salamanca, Retiro ou Chamberí – connaissent une pénurie complexe de logements, ce qui a entraîné une hausse des prix de plus de 5 % par rapport à l’analyse de 2023.

Cette pénurie s’explique par une augmentation marquée de la demande au cours des dernières années. L’intérêt croissant pour le marché immobilier madrilène stimule une hausse de la demande d’investissement, tant de la part des Espagnols que des étrangers désireux d’acheter un appartement à Madrid ou d’acquérir des logements de luxe dans la ville.

Cette demande croissante distingue Madrid d’autres grandes villes européennes qui ont récemment connu une croissance plus stagnante.

Alors que Milan, centre financier de l’Italie, reste aux niveaux de prix de 2018 en raison d’un marché limité par l’inflation, Madrid ne suit pas cette tendance milanaise. La capitale espagnole, en plein essor, enregistre une augmentation de 5 % des prix réels du logement (ajustés à l’inflation) entre la mi-2023 et la mi-2024. À cela s’ajoute une forte hausse des loyers, qui ont grimpé de 15 % au cours de la dernière année, ce qui souligne la rentabilité de la location à Madrid, même dans un contexte économique peu favorable.

En effet, selon l’Indice UBS, Madrid occupe la 16e place en matière de « risque de bulle sur les marchés immobiliers », avec une augmentation de 0,56 point (Miami est en tête avec une hausse de 1,79 point, et São Paulo se classe dernier, à la 25e place, avec une baisse de 0,04).

Bien que Madrid ne soit pas actuellement à l’épicentre d’une bulle immobilière, plusieurs signaux d’alerte commencent à apparaître. La hausse constante des prix de l’immobilier, l’augmentation notable des loyers et la croissance de la demande d’investissement contribuent tous à un risque modéré de surchauffe du marché. À mesure que l’accessibilité se réduit et que l’offre peine à suivre la demande, il sera essentiel d’assurer un suivi constant et de mettre en œuvre des politiques responsables pour éviter que cette tendance haussière ne se transforme en une bulle à part entière.


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